美林發表研究報告，指李寧的品牌重塑方案將促進企業未來較長時期業績持續增長，而目前17倍的市盈率估值尤其吸引，是絕佳進入時機，從而予該股「買入」評級，目標價38元，以反映2011年預測市盈率22.8倍。

　　美林報告指，李寧是同類品牌中消費者首選，而此前關於海外品牌競爭帶來的不利影響被夸大，該行預計李寧在未來若干年內仍可維持約20%的業績增長。

　　美林指，李寧自2007年5月開始的品牌重塑，目的是為借中間價位產品的優勢去培養高端市場，目前鞋類及服裝類高端產品占總銷售比重分別為小於10%及20%。而產品的平均售價也因高價位產品的快速成長，及產品品質與設計的提升而有所增加。

　　該行指，李寧在整個中國運動服飾行業排名第二，而運動服裝在各級城市中均排在第一位，至於運動鞋，則不及Nike及Adidas；該行認為，隨技術水平提高，重塑品牌是李寧逐步縮小與海外名牌價格差距的關鍵因素。

　　該行指，盡管產品平均售價提高，料李寧的毛利率仍將維持47%至48%水平；美林指，李寧下半年訂單增加約2成，反映出市場對新商標產品的殷切需求。

　　美林預測李寧2010年至2012年每股盈利分別為1.092元、1.373元及1.671元。