在光明食品集團收購澳大利亞第一大糖業公司CSR的糖類資產失敗僅10余天后,其旗下的光明乳業股份有限公司（,下稱:光明乳業）卻邁出了中國乳品企業海外并購的第一步。

　　光明乳業7月18日晚公告稱,該公司擬出資8200萬新西蘭元（約合3.82億元人民幣）,認購新西蘭奶粉生產加工企業Synlait Milk Ltd.51%股權。光明乳業表示,新西蘭乳制品良好的國際聲譽和消費者認知度,契合公司進軍高端嬰兒奶粉市場的條件。

　　光明乳業總裁郭本恒預計,該交易將在今年第四季度完成。

　　光明乳業股價上周五收于7.48元,漲3.46%。

　　大包裝優質奶粉生產商

　　光明乳業將以每股3.15新西蘭元認購Synlait Milk Ltd.新增發的2602.17萬股普通股,持股比例達51%,預期投資收益率IRR（內部收益率）18%。

　　據介紹,Synlait Milk Ltd.于2005年在新西蘭坎特伯雷地區成立,主要從事奶粉生產加工業務,目前主要產品為大包裝優質奶粉,是新西蘭五家獨立牛奶加工商之一,是Synlait Limited全資子公司。而Synlait Limited由日本三井公司持有22.5%的股份。

　　曾是新西蘭乳品巨頭Fonterra（恒天然,2001年成立）的牛奶供應商和股東,2007年開始停止與Fonterra合作,自建工廠于2008年正式投產,目前已成長為全球知名高附加值奶粉供應商之一。

　　據公告,收購完成后,Synlait Milk Ltd.董事會將設7個席位,其中光明占4席,原股東占3席（包括董事長）。

　　相關資料顯示,Synlait Milk Ltd.現董事會成員包括前Fonterra副總裁、前新西蘭財政部長及前新西蘭乳品集團總經理等。

　　尚需中新相關部門審批

　　公告顯示,截至2010年4月30日管理層報表,Synlait Milk Ltd.總資產1.85億新西蘭元,凈資產307萬新西蘭元,2010年財務年度前9個月實現銷售收入1.65億新西蘭元,虧損511萬新西蘭元。

　　光明乳業表示,認購資金用于歸還Synlait Milk Ltd.銀行貸款和興建2號工廠,新建的2號工廠正是專門用以生產高端配方奶粉,預計將在明年正式投產。此外,光明乳業認可Synlait Milk Ltd.在此次交易完成之后3-5年內上市的計劃,并且有權在該公司上市發售新股時認購一定量的新股份,以維持51%的持股比例。

　　“我們已經完成盡職調查以及所有相關法律文件的洽談和簽署,但本項目還需要取得新西蘭外商投資辦公室（OIO）,及中國相關政府部門的審批。”郭本恒表示,“我們對此充滿信心,預計在今年第四季度即可完成所有交割手續。”

　　據了解,光明乳業聘請了在乳制品行業并購方面具有豐富經驗的荷蘭合作銀行（出任財務顧問）、普華永道（出任會計師）、英國歐華律師事務所（出任法律顧問）等知名公司組成項目團隊,從今年5月初步接洽,7月16日即簽約,并擬于8月5日召開股東大會審議該議案。

　　“爭食高端奶粉市場”

　　光明乳業稱,此次投資主要是基于戰略考慮并將長期持有目標公司的股份,“收購有助于加快公司主營業務的發展,確保光明戰略目標的實現。”郭本恒如是解釋此次投資。

　　早在2007年,郭本恒掌管光明乳業之時,就為光明乳業正式確立“復蘇-成長-騰飛”三部曲戰略,戰略定位由“聚焦新鮮”變為“聚焦乳業,做強新鮮,突破常溫,出擊奶粉”。

　　在原奶、包材、輔料、物流等相關成本居高不下、銷售費用大幅上升的雙重擠壓下,利潤相對豐厚的中高端嬰幼兒奶粉市場成為乳業巨頭必爭之地。國金證券(600109,股吧)食品飲料分析師陳鋼介紹,目前高端奶粉的凈利潤率最高可達13％,而液態奶凈利潤率僅2％。

　　東方證券食品飲料分析師施建剛表示,就目前光明乳業情況看,要想在銷售規模上實現突破的難度較大,因此必須尋找利潤更高的產品作業績支撐。不過,在三聚氰胺事件之后,奶粉行業進入一長段低迷時期,高端奶粉市場基本被美贊臣、多美滋等外資品牌占有,通過收購外資奶粉企業進軍高端市場不失為一個途徑。

　　穩定供應的新西蘭優質奶源亦是光明乳業快手筆落子海外的原因之一。光明乳業認為,新西蘭乳制品良好的國際聲譽和消費者認知,不僅可為光明進入高端嬰兒奶粉市場提供一個良好的市場切入點和生產基地,也為公司尋求新利潤增長點提供一個理想的產業平臺。郭本恒稱,“光明'出擊奶粉’目前只能算試水,真正發力還在明后年,目前奶粉是作為支柱產業來進行戰略性重點培育。”